2026年5月28日，A股三大指数先抑后扬，创业板指收盘涨近2%至4125.07点，连续第三日创下收盘历史新高，并成功超越上证指数点位。全市场单日成交额近3万亿元，逾3000只个股飘红，上百只个股涨停。
近期以来，随着行情极致分化，A股市场波动明显加大，不少投资者对后市心存疑虑。Wind数据显示，A股市场5500余只个股中，超半数个股年内处于下跌状态，上千只个股年内累计跌幅超过20%。
开源证券分析师韦冀星认为，近期市场连续调整，核心担忧来自微观结构拥挤。拥挤交易的消化，不是牛市的终点，只要盈利、流动性、风险偏好没有同时出现趋势性逆转，牛市基础仍然存在。
创业板指连续三天创收盘新高
5月28日，A股三大指数集体低开，早盘悉数震荡走弱。午后，三大指数短线跳水，随即集体大幅拉升，最终集体收于全天高位，创业板指盘中振幅超过4%。
“今日A股走势可谓一波三折，这种日内V型反转，既反映了当前市场分歧加大、博弈激烈的现实，也再度印证了科技主线的强大韧性。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣分析称。
截至当天收盘，上证指数微涨0.12%，报4098.64点，未能收复4100点关口；深证成指涨0.8%，报15861.89点；创业板指涨1.96%，报4125.07点，史上首次收盘站上4100点，成功超越上证指数点位，且为连续第三个交易日创收盘历史新高。
（5月28日，创业板指与上证指数收盘点位）
此外，沪深300指数收涨0.12%，北证50指数涨2.55%，科创50指数涨1.59%。
A股全天成交额约2.99万亿元，较前一日缩量逾2700亿元，为连续第24个交易日成交额超2.5万亿元。
盘面上，31个申万一级行业板块涨跌参半，通信、建筑材料、电子板块涨幅居前，分别上涨4.59%、3.78%、1.73%；食品饮料、商贸零售、非银金融板块跌幅居前，分别下跌2%、1.8%、1.74%。
从主力资金流向来看，净流入前三的概念板块为5G、通信技术、光通信模块，分别净流入169.37亿元、156.25亿元、98.84亿元；净流出前三的概念板块为人形机器人、特斯拉概念、存储芯片概念，分别净流出86.32亿元、85.94亿元、82.37亿元。
个股层面，全市场上涨个股达3018只，其中126只个股涨停；下跌个股为2365只，其中12只个股跌停。
值得一提的是，光模块三大巨头股价再度集体创下历史新高。其中，中际旭创大涨逾7%，市值超1.33万亿元；新易盛收涨逾3%，市值超7150亿元；天孚通信涨逾4%，市值逼近3500亿元。
Wind数据显示，在创业板指成分股中，中际旭创、新易盛、天孚通信当前权重分别约为12.18%、7.75%、2.26%，三者合计权重超过20%。创业板指得以迭创新高，这三家公司功不可没。
上千只个股年内跌幅超20%
近日以来，尽管创业板指连创收盘历史新高，但市场的波动明显有所放大。此外，极致分化的结构性行情，也让不少投资者感到苦恼。
Wind数据显示，今年以来，截至5月28日收盘，在A股市场5500余只个股中，有多达3150只个股是下跌的，占比高达57%，其中跌幅在20%及以上的有1032只。
韦冀星认为，当前市场的调整，本质上是高拥挤交易后的消化，而不是DDM三要素（盈利、流动性、风险偏好）的系统性恶化，只要盈利、流动性、风险偏好没有同时出现趋势性逆转，牛市基础仍然存在。
在他看来，当前市场微观结构接近敏感区，本质上是牛市进入第三阶段的催化剂。牛一买修复，牛二买重估，牛三买点火。进入牛三阶段后，市场不再无差别奖励弹性资产，而是开始筛选真正具备盈利兑现和景气加速度的方向。
方正证券首席经济学家燕翔在研报中表示，本轮全球股市走牛的核心驱动力，或在于分子端，也就是企业盈利预期的显著提升。全球AI产业进展加速，成为盈利增长的核心引擎。2026年以来，AI商业化进程明显提速，Agents爆发带动Tokens调用量激增，科技巨头收入预期不断上修。从业绩上看，无论是美股、韩股、台股披露的科技巨头公司业绩，还是A股AI产业链公司亮眼的一季报，都提供了即期的强力支撑。
燕翔预计，中长期来看，多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变：一是经济短期虽局部承压，中长期向好态势不变；二是A股估值较低权益资产性价比突出；三是上市公司质量稳步提升夯实微观基础；四是分红回购不断增加提高投资者回报；五是耐心资本持续流入助力市场健康发展。此外，近期港股反弹力度在全球股市中靠后，估值处于历史低位，配置价值凸显。
郭一鸣表示，短期来看，虽然市场波动明显加大，但科技主线的地位并未被撼动。策略上，可继续逢低关注科技内部扩散的方向，优先选择基本面扎实、产业趋势明确、估值相对合理的细分领域。例如MLCC受益于下游需求复苏和国产替代加速，6G作为未来通信的前沿方向具备政策催化预期，这些都值得持续跟踪。
不过，操作上也需要把握好节奏。郭一鸣指出，两市成交额近期有所回落，表明增量资金入场速度放缓，市场情绪也尚未完全修复。在此背景下，不宜盲目追高，应更多以低吸为主，控制仓位，围绕科技内部扩散的逻辑耐心布局。科技主线的“广度”正在打开，机会从集中走向分散，这既是挑战，也是新的起点。
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